Name: General Dynamics Corp. (NYSE:GD) | Cash Flow Statement (Quarterly)
Creator: Stock Analysis on Net

Cash Flow Statement
Quarterly Data

The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.

The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.

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General Dynamics Corp., consolidated cash flow statement (quarterly data)

US$ in millions

3 months ended:	Sep 27, 2020	Jun 28, 2020	Mar 29, 2020	Dec 31, 2019	Sep 29, 2019	Jun 30, 2019	Mar 31, 2019	Dec 31, 2018	Sep 30, 2018	Jul 1, 2018	Apr 1, 2018	Dec 31, 2017	Oct 1, 2017	Jul 2, 2017	Apr 2, 2017	Dec 31, 2016	Oct 2, 2016	Jul 3, 2016	Apr 3, 2016	Dec 31, 2015	Oct 4, 2015	Jul 5, 2015	Apr 5, 2015
Net earnings	834)	625)	706)	1,020)	913)	806)	745)	909)	851)	786)	799)	636)	764)	749)	763)	797)	683)	758)	717)	764)	733)	752)	716)
Depreciation of property, plant and equipment	122)	132)	122)	114)	120)	118)	114)	141)	129)	134)	89)	93)	87)	90)	92)	94)	90)	92)	90)	94)	88)	90)	94)
Amortization of intangible and finance lease right-of-use assets	90)	87)	90)	90)	90)	92)	91)	80)	86)	84)	20)	22)	19)	19)	19)	18)	20)	23)	27)	28)	29)	29)	30)
Equity-based compensation expense	30)	31)	30)	30)	31)	32)	40)	30)	39)	42)	29)	48)	26)	27)	22)	24)	25)	24)	27)	26)	13)	31)	40)
Excess tax benefit from stock-based compensation	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(8)	(12)	(27)	(30)
Deferred income tax provision (benefit)	(29)	(55)	(28)	164)	(55)	(7)	(10)	63)	(60)	(10)	4)	246)	62)	48)	45)	158)	156)	42)	20)	79)	67)	29)	(8)
Discontinued operations, net of tax	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	13)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	10)	84)	—)	13)	—)	—)	—)	—)
Accounts receivable	(335)	32)	(33)	(77)	189)	15)	49)	(55)	128)	494)	(150)	(221)	317)	(207)	(84)	(109)	31)	112)	(195)	350)	(201)	67)	388)
Unbilled receivables	(399)	238)	(78)	300)	(529)	(201)	(873)	825)	(595)	(422)	(608)	374)	(546)	(477)	(338)	(76)	(338)	(282)	(337)	(160)	61)	178)	152)
Inventories	299)	113)	(546)	270)	(90)	(346)	(210)	263)	(312)	(306)	(236)	(239)	71)	(16)	2)	134)	(138)	(17)	(133)	(127)	120)	34)	(183)
Other current assets	—)	—)	—)	8)	—)	—)	—)	310)	—)	—)	—)	207)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
(Increase) decrease in assets, net of effects of business acquisitions	(435)	383)	(657)	501)	(430)	(532)	(1,034)	1,343)	(779)	(234)	(994)	121)	(158)	(700)	(420)	(51)	(445)	(187)	(665)	63)	(20)	279)	357)
Accounts payable	224)	(407)	(375)	170)	137)	(134)	(167)	127)	—)	34)	(358)	490)	85)	154)	(72)	262)	148)	(22)	179)	(423)	112)	12)	210)
Customer advances and deposits	(43)	(490)	(373)	460)	42)	16)	(623)	(76)	271)	(10)	(149)	560)	(267)	66)	(95)	(251)	(151)	(214)	(209)	(248)	(256)	(381)	(871)
Income taxes payable	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(250)	250)	(167)	167)	(223)	223)	(202)	202)	—)	—)	(268)	268)	—)	—)	—)	—)
Other current liabilities	360)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	128)	(128)	—)	—)	76)	(76)	(30)	—)	70)	(70)	(302)	219)	—)	—)
Increase (decrease) in liabilities, net of effects of business acquisitions	541)	(897)	(748)	630)	179)	(118)	(790)	(199)	521)	(15)	(468)	827)	41)	94)	(41)	(19)	(3)	(434)	168)	(973)	75)	(369)	(661)
Other, net	(34)	537)	(181)	(155)	243)	(100)	49)	(300)	(10)	—)	25)	5)	30)	150)	53)	(205)	(111)	101)	57)	256)	(151)	(211)	207)
Adjustments to reconcile net earnings to net cash from operating activities	285)	218)	(1,372)	1,374)	178)	(515)	(1,540)	1,158)	(61)	1)	(1,295)	1,362)	107)	(272)	(230)	29)	(184)	(339)	(263)	(435)	89)	(149)	29)
Net cash provided (used) by operating activities	1,119)	843)	(666)	2,394)	1,091)	291)	(795)	2,067)	790)	787)	(496)	1,998)	871)	477)	533)	826)	499)	419)	454)	329)	822)	603)	745)
Capital expenditures	(216)	(221)	(185)	(381)	(244)	(181)	(181)	(243)	(168)	(175)	(104)	(155)	(120)	(91)	(62)	(148)	(110)	(69)	(65)	(209)	(170)	(92)	(98)
Business acquisitions, net of cash acquired	—)	—)	—)	—)	(2)	(17)	—)	(60)	—)	(10,039)	—)	(35)	(364)	—)	—)	(2)	(56)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Maturities of held-to-maturity securities	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	500)
Proceeds from sales of assets	—)	—)	—)	14)	—)	—)	—)	562)	—)	—)	—)	50)	—)	—)	—)	5)	—)	4)	—)	1)	31)	259)	—)
Other, net	(151)	176)	8)	(23)	5)	22)	(6)	(176)	95)	75)	(1)	(67)	95)	(19)	(23)	1)	69)	(2)	(53)	(10)	6)	(112)	94)
Net cash (used) provided by investing activities	(367)	(45)	(177)	(390)	(241)	(176)	(187)	83)	(73)	(10,139)	(105)	(207)	(389)	(110)	(85)	(144)	(97)	(67)	(118)	(218)	(133)	55)	496)
Proceeds from fixed-rate notes	—)	—)	3,960)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	6,461)	—)	—)	985)	—)	—)	—)	992)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Repayment of fixed-rate notes	—)	(2,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(900)	—)	—)	—)	—)	(500)	—)	—)	—)	—)	—)	(500)
Dividends paid	(315)	(315)	(295)	(294)	(295)	(295)	(268)	(274)	(275)	(276)	(250)	(251)	(252)	(253)	(230)	(233)	(231)	(232)	(215)	(218)	(223)	(226)	(206)
Purchases of common stock	—)	(52)	(449)	—)	—)	(98)	(133)	(1,236)	(97)	(169)	(267)	(386)	(271)	(547)	(354)	(482)	(325)	(163)	(1,026)	(504)	(1,164)	(945)	(620)
Proceeds from floating-rate notes	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Repayment of floating-rate notes	—)	(500)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from commercial paper, gross, maturities greater than 3 months	—)	420)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Repayment of commercial paper, gross, maturities greater than 3 months	(420)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from (repayments of) commercial paper, net	(816)	(1,455)	2,271)	(1,797)	(447)	384)	1,010)	(818)	(1,118)	292)	2,494)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Repayment of CSRA accounts receivable purchase agreement	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(450)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Other, net	(16)	84)	(202)	29)	177)	(58)	88)	137)	(71)	28)	(25)	19)	(67)	130)	(22)	74)	76)	63)	33)	36)	53)	141)	117)
Net cash provided (used) by financing activities	(1,567)	(3,818)	5,285)	(2,062)	(565)	(67)	697)	(2,191)	(1,561)	6,886)	1,952)	(1,518)	395)	(670)	(606)	(641)	12)	(332)	(1,208)	(686)	(1,334)	(1,030)	(1,209)
Net cash used by discontinued operations	(16)	(10)	(14)	(14)	(13)	(19)	(5)	(6)	(8)	(4)	(2)	(12)	(11)	(9)	(8)	(10)	(10)	(28)	(6)	(12)	(15)	(8)	(8)
Net increase (decrease) in cash and equivalents	(831)	(3,030)	4,428)	(72)	272)	29)	(290)	(47)	(852)	(2,470)	1,349)	261)	866)	(312)	(166)	31)	404)	(8)	(878)	(587)	(660)	(380)	24)

The cash flow profile is characterized by significant volatility in operating activities and a major strategic investment event in 2018. While net earnings exhibit a general upward trajectory, the conversion of these earnings into operating cash flow is subject to substantial quarterly swings, reflecting the project-based nature of the business and associated working capital requirements.

Operating Cash Flow and Earnings Dynamics: Net earnings remained relatively stable between 2015 and 2018, before showing a growth trend that peaked in late 2019 at 1,020 million US dollars. However, net cash provided by operating activities demonstrates extreme variance. Year-end quarters consistently show peaks, such as 2,394 million US dollars in December 2019, while first-quarter periods often experience significant outflows, including a deficit of 795 million US dollars in March 2019. This pattern suggests a high dependency on the timing of milestone payments and year-end settlements.
Investment Trends and Capital Allocation: Capital expenditures have trended upward over the analyzed period, increasing from approximately 90 million to 216 million US dollars per quarter. A defining event occurred in July 2018, where net cash used in investing activities spiked to 10,139 million US dollars, driven almost entirely by business acquisitions. Outside of this outlier, investing activities are primarily dominated by consistent capital spending to maintain and expand operational capacity.
Financing and Capital Structure: Financing activities were heavily utilized to fund the 2018 acquisition. Significant inflows were observed through the issuance of fixed-rate notes, notably 6,461 million US dollars in July 2018. Shareholder returns have been a consistent priority; dividends paid increased steadily from 206 million US dollars per quarter in early 2015 to 315 million US dollars by late 2020. Share repurchases were aggressive between 2015 and 2018, with several quarters exceeding 1,000 million US dollars, though this activity diminished significantly after 2019.
Working Capital Volatility: The volatility in operating cash flow is largely attributed to swings in unbilled receivables and customer advances. Unbilled receivables show erratic movements, with large negative adjustments often coinciding with the quarterly cash flow troughs. Similarly, customer advances and deposits fluctuate significantly, indicating a cyclical pattern of cash inflows from clients that offsets or exacerbates the timing of revenue recognition.

Overall, the financial data reveals a company that generates strong core earnings and maintains a disciplined dividend growth policy, while utilizing the debt markets to facilitate large-scale strategic acquisitions. The substantial variance in quarterly cash positions is managed through active financing and is typical of large-scale industrial and defense contracting operations.

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