Cash Flow Statement
Quarterly Data

The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.

The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.

United Parcel Service Inc., consolidated cash flow statement (quarterly data)

US$ in millions

3 months ended:	Jun 30, 2026	Mar 31, 2026	Dec 31, 2025	Sep 30, 2025	Jun 30, 2025	Mar 31, 2025	Dec 31, 2024	Sep 30, 2024	Jun 30, 2024	Mar 31, 2024	Dec 31, 2023	Sep 30, 2023	Jun 30, 2023	Mar 31, 2023	Dec 31, 2022	Sep 30, 2022	Jun 30, 2022	Mar 31, 2022	Dec 31, 2021	Sep 30, 2021	Jun 30, 2021	Mar 31, 2021
Net income	604)	864)	1,791)	1,311)	1,283)	1,187)	1,721)	1,539)	1,409)	1,113)	1,605)	1,127)	2,081)	1,895)	3,453)	2,584)	2,849)	2,662)	3,093)	2,329)	2,676)	4,792)
Depreciation and amortization	980)	985)	972)	926)	936)	912)	919)	905)	887)	898)	867)	837)	828)	834)	888)	774)	762)	764)	754)	738)	739)	722)
Pension and postretirement benefit (income) expense	214)	215)	246)	249)	257)	257)	924)	256)	259)	259)	601)	243)	243)	243)	(795)	233)	232)	201)	200)	183)	185)	(3,024)
Pension and postretirement benefit contributions	(502)	(79)	(23)	(417)	(854)	(67)	(90)	(1,284)	(100)	(50)	(30)	(35)	(51)	(1,277)	(236)	(1,983)	(78)	(45)	(245)	(55)	(61)	(215)
Self-insurance reserves	89)	16)	160)	(93)	168)	1)	30)	53)	(66)	27)	(24)	17)	84)	(20)	(202)	70)	157)	(45)	56)	(8)	126)	4)
Deferred tax expense (benefit)	99)	45)	26)	50)	(44)	(40)	(39)	(48)	50)	22)	(128)	159)	112)	56)	65)	106)	151)	209)	374)	144)	185)	942)
Stock compensation expense (benefit)	34)	24)	32)	25)	(5)	21)	45)	(24)	30)	(27)	34)	21)	39)	126)	718)	233)	231)	386)	178)	179)	206)	315)
Other (gains) losses	17)	73)	268)	(219)	42)	22)	201)	(105)	37)	129)	176)	108)	(6)	(13)	148)	(36)	(33)	44)	104)	33)	(57)	57)
Accounts receivable	(755)	1,085)	(1,236)	314)	(420)	960)	(1,961)	(131)	34)	1,492)	(1,624)	(18)	644)	2,254)	(1,344)	202)	(407)	1,227)	(2,126)	(460)	4)	435)
Other assets	(245)	(27)	145)	60)	(147)	7)	(46)	43)	18)	55)	339)	(439)	125)	62)	215)	(36)	(69)	7)	56)	87)	(194)	363)
Accounts payable	193)	(495)	611)	(359)	464)	(906)	1,091)	(144)	114)	(799)	681)	(137)	(253)	(1,668)	986)	(444)	235)	(743)	1,245)	(36)	317)	(261)
Accrued wages and withholdings	147)	(453)	229)	245)	(77)	(370)	153)	211)	125)	12)	(141)	380)	(27)	(508)	(130)	289)	(5)	(343)	(551)	79)	28)	199)
Other liabilities	(73)	29)	11)	381)	(1,210)	301)	324)	284)	(804)	185)	115)	(25)	(537)	405)	(490)	459)	(151)	173)	86)	92)	(207)	180)
Changes in assets and liabilities, net of effects of acquisitions	(733)	139)	(240)	641)	(1,390)	(8)	(439)	263)	(513)	945)	(630)	(239)	(48)	545)	(763)	470)	(397)	321)	(1,290)	(238)	(52)	916)
Other operating activities	57)	(58)	70)	9)	(45)	33)	43)	(57)	—)	—)	(60)	(5)	(45)	(32)	56)	28)	(61)	(17)	22)	2)	(24)	22)
Adjustments to reconcile net income to net cash from operating activities	255)	1,360)	1,511)	1,171)	(935)	1,131)	1,594)	(41)	584)	2,203)	806)	1,106)	1,156)	462)	(121)	(105)	964)	1,818)	153)	978)	1,247)	(261)
Net cash from operating activities	859)	2,224)	3,302)	2,482)	348)	2,318)	3,315)	1,498)	1,993)	3,316)	2,411)	2,233)	3,237)	2,357)	3,332)	2,479)	3,813)	4,480)	3,246)	3,307)	3,923)	4,531)
Capital expenditures	(693)	(1,031)	(716)	(970)	(1,123)	(876)	(1,098)	(843)	(933)	(1,035)	(2,049)	(1,289)	(1,211)	(609)	(2,491)	(890)	(840)	(548)	(1,624)	(900)	(836)	(834)
Proceeds from disposal of businesses, property, plant and equipment	116)	82)	115)	494)	26)	65)	45)	1,042)	15)	13)	26)	117)	45)	5)	—)	3)	9)	—)	2)	7)	853)	10)
Purchases of marketable securities	—)	—)	—)	—)	—)	(90)	(24)	—)	(2)	(50)	(174)	(377)	(599)	(2,371)	(1,711)	(63)	(64)	(68)	(115)	(56)	(63)	(78)
Sales and maturities of marketable securities	—)	—)	64)	24)	171)	34)	23)	10)	19)	2,696)	304)	494)	724)	1,179)	62)	63)	70)	60)	109)	43)	80)	134)
Acquisitions, net of cash acquired	—)	—)	(1,489)	—)	(1)	(478)	(5)	—)	(22)	(44)	(1,290)	(5)	—)	(34)	(649)	(7)	(100)	1)	(590)	(7)	(2)	(3)
Other investing activities	11)	5)	25)	(4)	4)	(10)	2)	(22)	10)	(14)	(21)	(10)	(5)	17)	(275)	(15)	(2)	(17)	—)	47)	—)	5)
Net cash (used in) from investing activities	(566)	(944)	(2,001)	(456)	(923)	(1,355)	(1,057)	187)	(913)	1,566)	(3,204)	(1,070)	(1,046)	(1,813)	(5,064)	(909)	(927)	(572)	(2,218)	(866)	32)	(766)
Net change in short-term debt	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,272)	857)	415)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(498)	(199)	697)
Proceeds from long-term borrowings	—)	—)	—)	—)	4,128)	25)	—)	—)	2,785)	—)	883)	43)	—)	2,503)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Repayments of long-term borrowings	(39)	(46)	(924)	(83)	(1,030)	(32)	(543)	(436)	(582)	(926)	(804)	(29)	(1,531)	(65)	(1,180)	(19)	(1,087)	(18)	(160)	(14)	(1,071)	(1,528)
Purchases of common stock	—)	—)	—)	—)	—)	(1,000)	—)	(500)	—)	—)	—)	(752)	(747)	(751)	(1,306)	(952)	(988)	(254)	—)	(500)	—)	—)
Issuances of common stock	32)	28)	26)	31)	47)	55)	48)	53)	77)	54)	58)	71)	70)	49)	64)	62)	69)	67)	55)	55)	63)	78)
Dividends	(1,356)	(1,352)	(1,353)	(1,348)	(1,349)	(1,348)	(1,350)	(1,348)	(1,353)	(1,348)	(1,338)	(1,341)	(1,345)	(1,348)	(1,272)	(1,275)	(1,283)	(1,284)	(859)	(860)	(860)	(858)
Other financing activities	(66)	42)	57)	(28)	(2)	(13)	(2)	(5)	(28)	(174)	(5)	(10)	(33)	(384)	(16)	(5)	(27)	(481)	(3)	(1)	(26)	(334)
Net cash from (used in) financing activities	(1,429)	(1,328)	(2,194)	(1,428)	1,794)	(2,313)	(1,847)	(2,236)	899)	(3,666)	(349)	(1,603)	(3,586)	4)	(3,710)	(2,189)	(3,316)	(1,970)	(967)	(1,818)	(2,093)	(1,945)
Effect of exchange rate changes on cash, cash equivalents and restricted cash	(13)	(37)	16)	(28)	173)	40)	(154)	77)	(24)	(48)	37)	(61)	17)	40)	(1)	(71)	(43)	15)	(18)	(19)	15)	1)
Net increase (decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash, including cash classified within current assets held for sale	(1,149)	(85)	(877)	570)	1,392)	(1,310)	257)	(474)	1,955)	1,168)	(1,105)	(501)	(1,378)	588)	(5,443)	(690)	(473)	1,953)	43)	604)	1,877)	1,821)
Net (increase) decrease in cash classified within current assets held for sale	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	10)	(10)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Net increase (decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash	(1,149)	(85)	(877)	570)	1,392)	(1,310)	257)	(464)	1,945)	1,168)	(1,105)	(501)	(1,378)	588)	(5,443)	(690)	(473)	1,953)	43)	604)	1,877)	1,821)

A comprehensive analysis of the quarterly cash flow data reveals a period of declining profitability and increasing volatility in operating cash generation. Net income exhibits a pronounced downward trajectory, falling from a peak of 4,792 million USD in March 2021 to 604 million USD by June 2026. This erosion of net earnings is mirrored in the net cash from operating activities, which, while remaining positive, has experienced significant fluctuations and a general decline from the 4.5 billion USD range seen in early 2021 and 2022 to lower levels in more recent periods, including a notable dip to 348 million USD in June 2025.

Operating Cash Flow Dynamics: The reconciliation of net income to operating cash flow is heavily influenced by depreciation and amortization, which has remained relatively stable with a gradual upward trend, moving from approximately 722 million USD in early 2021 to 980 million USD by mid-2026. Working capital fluctuations, particularly in accounts receivable and accounts payable, have introduced substantial volatility. Large swings in accounts receivable are observed periodically, often offsetting net income gains or exacerbating losses in specific quarters.
Investment and Capital Expenditure Patterns: Capital expenditures demonstrate a consistent cyclical pattern, with expenditures typically peaking in the fourth quarter of each year. Notable peaks occurred in December 2021 (1,624 million USD), December 2022 (2,491 million USD), and December 2023 (2,049 million USD). Net cash used in investing activities is periodically impacted by large-scale outflows, such as the 5.06 billion USD outflow in December 2022, which included significant purchases of marketable securities. Conversely, occasional inflows from the disposal of businesses and equipment have provided temporary liquidity, most notably in June 2024 with 1,042 million USD.
Financing Activities and Shareholder Distributions: Financing activities are characterized by a steadfast commitment to shareholder returns. Dividend payments have remained remarkably consistent, stabilizing at approximately 1.35 billion USD per quarter from 2022 through 2026. Share repurchases have been executed intermittently, with significant outflows occurring between 2022 and 2024. To sustain these distributions and investment obligations amidst declining operating cash flow, the company has utilized long-term borrowings, as evidenced by substantial proceeds in June 2024 (2,785 million USD) and June 2025 (4,128 million USD).
Liquidity and Cash Position: The net change in cash is highly volatile, reflecting the interplay between decreasing operating inflows and heavy fixed outflows for dividends and capital projects. A significant liquidity contraction was observed in December 2022, where cash decreased by 5.44 billion USD. More recently, the trend shows a reliance on financing activities to offset operating deficits, as seen in the net increase in cash during June 2025 despite a period of low operating cash flow.

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