Name: Generac Holdings Inc. (NYSE:GNRC) | Cash Flow Statement (Quarterly)
Creator: Stock Analysis on Net

Cash Flow Statement
Quarterly Data

The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.

The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.

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Generac Holdings Inc., consolidated cash flow statement (quarterly data)

US$ in thousands

3 months ended:	Jun 30, 2022	Mar 31, 2022	Dec 31, 2021	Sep 30, 2021	Jun 30, 2021	Mar 31, 2021	Dec 31, 2020	Sep 30, 2020	Jun 30, 2020	Mar 31, 2020	Dec 31, 2019	Sep 30, 2019	Jun 30, 2019	Mar 31, 2019	Dec 31, 2018	Sep 30, 2018	Jun 30, 2018	Mar 31, 2018	Dec 31, 2017	Sep 30, 2017	Jun 30, 2017	Mar 31, 2017
Net income	157,637)	116,896)	145,962)	132,753)	127,909)	149,945)	124,980)	115,235)	63,592)	43,411)	69,936)	74,897)	61,706)	45,769)	76,697)	76,522)	54,231)	33,770)	82,491)	40,050)	25,745)	12,849)
Depreciation	13,222)	12,407)	11,710)	11,010)	10,177)	9,258)	9,746)	9,276)	9,136)	8,335)	9,423)	8,088)	7,489)	7,265)	6,964)	6,163)	6,118)	6,051)	5,990)	5,866)	5,857)	5,414)
Amortization of intangible assets	25,876)	26,054)	17,649)	12,206)	11,052)	8,979)	8,940)	7,892)	7,667)	7,781)	8,645)	7,406)	7,251)	5,342)	5,320)	5,678)	5,482)	5,632)	7,307)	7,242)	7,129)	7,183)
Amortization of original issue discount and deferred financing costs	650)	637)	648)	646)	649)	646)	658)	654)	644)	642)	1,115)	1,221)	1,199)	1,177)	1,195)	1,187)	1,190)	1,177)	1,116)	1,092)	818)	490)
Loss on extinguishment of debt	3,743)	—)	—)	—)	831)	—)	—)	—)	—)	—)	926)	—)	—)	—)	—)	—)	1,332)	—)	—)	—)	—)	—)
Loss on pension settlement	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	10,920)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Deferred income taxes	(12,469)	(49,156)	(10,306)	1,207)	5,301)	1,702)	5,762)	7,404)	6,458)	1,571)	(781)	8,406)	5,957)	5,151)	6,382)	10,961)	1,974)	4,283)	(7,264)	11,539)	10,206)	6,958)
Share-based compensation expense	7,735)	8,827)	5,750)	5,783)	6,973)	5,448)	6,555)	4,353)	5,400)	4,574)	5,217)	3,549)	4,334)	3,594)	4,653)	2,919)	3,885)	3,106)	1,803)	2,584)	3,186)	2,632)
Gain on disposal of assets	(16)	(571)	(375)	(40)	1)	(3,979)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Other noncash (gains) charges	4,409)	(6,446)	218)	130)	(423)	281)	731)	(2,492)	8,490)	416)	529)	157)	334)	66)	1,225)	650)	497)	102)	49)	(16)	257)	120)
Accounts receivable	(76,798)	(66,510)	(15,093)	(19,922)	(40,136)	(56,710)	29,498)	(66,453)	(13,334)	(5,687)	53,774)	(36,749)	(55,764)	46,970)	12,406)	(30,773)	(43,620)	18,744)	40,337)	(75,470)	(14,611)	19,973)
Inventories	(10,982)	(147,250)	(148,037)	(159,134)	(117,987)	(45,833)	(63,379)	20,712)	12,829)	(48,145)	(821)	48,347)	20,487)	(41,644)	(52,637)	(14,365)	(36,794)	(48,798)	(33,016)	30,719)	21,357)	(35,338)
Other assets	(616)	2,253)	6,055)	(2,702)	(2,399)	(1,773)	10,316)	3,763)	4,797)	(6,017)	(1,846)	4,574)	(1,793)	(1,293)	10,126)	(3,441)	(15,705)	2,658)	(10,931)	(4,921)	877)	192)
Accounts payable	(80,946)	26,363)	27,372)	83,910)	129,272)	56,769)	54,416)	34,611)	(35,804)	12,817)	13,770)	(14,635)	(31,363)	(37,176)	38,800)	14,117)	42,881)	(9,439)	42,994)	26,354)	(1,585)	(24,975)
Accrued wages and employee benefits	9,682)	(21,558)	1,317)	1,960)	18,349)	(15,812)	8,364)	15,397)	14,521)	(18,125)	3,793)	7,395)	(764)	(14,148)	(418)	8,534)	3,697)	813)	(183)	4,386)	1,205)	697)
Other accrued liabilities	(15,399)	102,015)	23,811)	11,959)	(24,986)	63,014)	22,382)	6,360)	18,875)	12,976)	840)	(1,015)	(10,315)	(5,762)	(1,039)	(18,567)	25,513)	11,065)	10,195)	17,878)	(254)	(305)
Excess tax benefits from equity awards	(1,893)	(14,103)	(4,929)	(5,355)	(2,133)	(19,392)	(746)	(1,516)	(1,503)	(3,203)	(355)	(453)	(715)	(740)	(1,445)	(244)	8)	(196)	(2,491)	(258)	33)	(436)
Net changes in operating assets and liabilities, net of acquisitions	(176,952)	(118,790)	(109,504)	(89,284)	(40,020)	(19,737)	60,851)	12,874)	381)	(55,384)	69,155)	7,464)	(80,227)	(53,793)	5,793)	(44,739)	(24,020)	(25,153)	46,905)	(1,312)	7,022)	(40,192)
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities	(133,802)	(127,038)	(84,210)	(58,342)	(5,459)	2,598)	93,243)	39,961)	38,176)	(32,065)	105,149)	36,291)	(53,663)	(31,198)	31,532)	(17,181)	(3,542)	(4,802)	55,906)	26,995)	34,475)	(17,395)
Net cash provided by (used in) operating activities	23,835)	(10,142)	61,752)	74,411)	122,450)	152,543)	218,223)	155,196)	101,768)	11,346)	175,085)	111,188)	8,043)	14,571)	108,229)	59,341)	50,689)	28,968)	138,397)	67,045)	60,220)	(4,546)
Proceeds from sale of property and equipment	19)	1,864)	77)	108)	69)	5)	153)	14)	12)	—)	12)	34)	26)	23)	1)	17)	195)	1)	5)	32)	10)	35)
Proceeds from sale of investment	—)	1,308)	—)	66)	—)	4,902)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from beneficial interest in securitization transactions	270)	1,573)	2,369)	877)	651)	712)	653)	674)	706)	618)	594)	640)	653)	743)	1,108)	896)	1,062)	867)	—)	—)	—)	—)
Contribution to equity method investment	(7,308)	(2,921)	(2,879)	(565)	(216)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Expenditures for property and equipment	(18,303)	(28,200)	(22,536)	(33,234)	(26,753)	(27,469)	(28,188)	(7,608)	(13,438)	(12,894)	(15,355)	(11,071)	(18,474)	(15,902)	(22,024)	(13,251)	(5,830)	(6,496)	(16,603)	(6,628)	(6,482)	(3,548)
Acquisition of businesses, net of cash acquired	(10,422)	(999)	(247,545)	(46,909)	(419,017)	—)	(41,982)	(22,815)	—)	—)	8,862)	(7,922)	(51,392)	(61,549)	6,486)	—)	(71,557)	(369)	—)	97)	(450)	1,610)
Net cash used in investing activities	(35,744)	(27,375)	(270,514)	(79,657)	(445,266)	(21,850)	(69,364)	(29,735)	(12,720)	(12,276)	(5,887)	(18,319)	(69,187)	(76,685)	(14,429)	(12,338)	(76,130)	(5,997)	(16,598)	(6,499)	(6,922)	(1,903)
Proceeds from short-term borrowings	80,017)	136,664)	145,002)	70,227)	25,374)	32,215)	59,506)	75,598)	101,795)	20,694)	4,538)	33,012)	22,259)	13,531)	25,633)	16,199)	(2,182)	14,315)	27,548)	12,008)	31,431)	31,004)
Proceeds from long-term borrowings	825,000)	110,000)	100,088)	—)	50,000)	—)	(20)	216)	81)	—)	1,660)	—)	—)	—)	—)	1,425)	50,000)	—)	—)	—)	1,791)	1,278)
Repayments of short-term borrowings	(83,635)	(124,609)	(133,907)	(31,531)	(29,696)	(43,979)	(66,865)	(85,109)	(100,219)	(25,526)	(14,081)	(21,112)	(11,043)	(13,282)	(15,402)	(4,306)	(4,261)	(3,911)	(33,922)	(7,981)	(37,777)	(35,194)
Repayments of long-term borrowings and finance lease obligations	(536,664)	(1,737)	(53,667)	(1,794)	(51,491)	(1,604)	(1,174)	(1,124)	(1,284)	(1,176)	(49,939)	(1,110)	(1,092)	(908)	(50,663)	(367)	(50,389)	(408)	(104,424)	(3,245)	(8,750)	(1,056)
Stock repurchases	—)	—)	(125,992)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(25,656)	—)	—)	(30,012)	—)
Payment of contingent acquisition consideration	—)	—)	—)	—)	—)	(3,750)	—)	—)	—)	(4,000)	(5,550)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Cash dividends paid to noncontrolling interest of subsidiary	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(285)	—)	—)	—)	—)	(314)	—)	—)	—)	—)
Payment of debt issuance costs	(10,330)	—)	—)	—)	(1,185)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,473)	—)	—)	—)	—)	(229)	(1,473)	—)	(2,384)	—)	(1,517)	—)
Purchase of additional ownership interest	(375)	—)	—)	—)	(27,164)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Taxes paid related to equity awards	(3,727)	(34,620)	(9,334)	(9,602)	(4,066)	(35,901)	(1,377)	(2,582)	(3,285)	(7,666)	(689)	(1,308)	(1,285)	(3,156)	(2,882)	(1,052)	(99)	(1,626)	(3,413)	(521)	(55)	(1,903)
Proceeds from the exercise of stock options	480)	9,903)	8,285)	11,935)	5,556)	13,011)	1,098)	4,421)	5,980)	1,590)	1,438)	4,538)	1,226)	2,193)	423)	3,067)	724)	1,400)	5,234)	463)	147)	1,107)
Net cash provided by (used in) financing activities	270,766)	95,601)	(69,525)	39,235)	(32,672)	(40,008)	(8,832)	(8,580)	3,068)	(16,084)	(64,096)	14,020)	9,780)	(1,622)	(42,891)	14,737)	(7,680)	(16,200)	(111,361)	724)	(44,742)	(4,764)
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents	2,260)	600)	1,900)	(349)	760)	(999)	1,157)	329)	(2,838)	1,587)	1,743)	(1,218)	465)	520)	(428)	547)	(1,327)	919)	(746)	439)	1,021)	1,435)
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents	261,117)	58,684)	(276,387)	33,640)	(354,728)	89,686)	141,184)	117,210)	89,278)	(15,427)	106,845)	105,671)	(50,899)	(63,216)	50,481)	62,287)	(34,448)	7,690)	9,692)	61,709)	9,577)	(9,778)

An analysis of the cash flow patterns reveals a period of significant scaling and aggressive capital deployment. Net income demonstrates a strong overall upward trajectory, growing from 12.8 million US dollars in the first quarter of 2017 to 157.6 million US dollars by the second quarter of 2022. However, this growth in profitability is not linearly reflected in the net cash provided by operating activities, which exhibits substantial volatility due to intense fluctuations in working capital.

Operating Cash Flow and Working Capital Dynamics: Cash flow from operations shows a decoupling from net income, particularly starting in 2020. While net income remained high, operating cash flow experienced extreme swings. A notable trend is the massive increase in inventory outflows during 2021, with quarterly drains reaching 159.1 million US dollars in September 2021 and 148.0 million US dollars in December 2021. This indicates a strategic or forced buildup of stock. These outflows were partially offset by increases in accounts payable, which peaked at 129.2 million US dollars in June 2021, suggesting a reliance on supplier credit to fund inventory expansion.
Investment and Acquisition Strategy: The company transitioned toward an aggressive inorganic growth strategy. Expenditures for property and equipment grew steadily, generally ranging between 10 million and 33 million US dollars per quarter. More significant is the volatility in business acquisitions; a major capital outlay of 419.0 million US dollars occurred in June 2021, following a series of smaller acquisitions in 2019. This pattern indicates a shift toward large-scale strategic acquisitions to expand market presence.
Financing and Liquidity Management: Financing activities reveal a heavy reliance on debt markets to support operational scaling and acquisitions. There is a consistent cycle of short-term borrowing and repayment. A pivotal shift occurred in the second quarter of 2022, characterized by a massive influx of 825.0 million US dollars from long-term borrowings. This suggests a strategic move to restructure debt or secure a long-term liquidity cushion. Concurrently, the company engaged in significant shareholder returns, evidenced by a 125.9 million US dollar stock repurchase in December 2021.
Non-Cash Adjustments and Tax Impacts: Depreciation and amortization costs have trended upward, reflecting an expanding asset base. Amortization of intangible assets saw a sharp increase starting in 2021, rising from approximately 11 million US dollars to over 25 million US dollars per quarter by mid-2022, which is consistent with the increased acquisition activity. Deferred income taxes became a significant volatility driver in 2022, with a substantial negative adjustment of 49.1 million US dollars in March 2022.

In summary, the financial profile is characterized by strong earnings growth paired with high capital intensity. The company has utilized substantial debt financing to fund a combination of aggressive inventory accumulation and strategic business acquisitions, leading to high volatility in quarterly net cash positions.

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