The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.
The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.
Walt Disney Co., consolidated cash flow statement (quarterly data)
US$ in millions
3 months ended:
Mar 28, 2026
Dec 27, 2025
Sep 27, 2025
Jun 28, 2025
Mar 29, 2025
Dec 28, 2024
Sep 28, 2024
Jun 29, 2024
Mar 30, 2024
Dec 30, 2023
Sep 30, 2023
Jul 1, 2023
Apr 1, 2023
Dec 31, 2022
Oct 1, 2022
Jul 2, 2022
Apr 2, 2022
Jan 1, 2022
Oct 2, 2021
Jul 3, 2021
Apr 3, 2021
Jan 2, 2021
Oct 3, 2020
Jun 27, 2020
Mar 28, 2020
Dec 28, 2019
Net income (loss) from continuing operations
2,465)
2,484)
1,443)
5,943)
3,401)
2,644)
564)
2,842)
216)
2,151)
694)
(153)
1,488)
1,361)
254)
1,502)
597)
1,200)
256)
1,128)
1,122)
30)
(629)
(4,509)
528)
2,168)
Depreciation and amortization
1,405)
1,316)
1,394)
1,332)
1,324)
1,276)
1,285)
1,220)
1,242)
1,243)
1,409)
1,344)
1,310)
1,306)
1,317)
1,290)
1,287)
1,269)
1,275)
1,266)
1,272)
1,298)
1,335)
1,377)
1,334)
1,299)
Impairments of goodwill, produced and licensed content and other assets
—)
—)
452)
179)
240)
—)
1,473)
—)
2,038)
—)
862)
2,266)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
4,953)
—)
—)
Deferred income taxes
393)
525)
176)
(3,008)
68)
25)
(332)
(278)
(160)
(51)
(447)
(853)
(31)
(15)
(405)
(378)
257)
726)
(492)
(193)
(451)
(105)
156)
(845)
(237)
534)
Equity in the income of investees
(57)
(93)
(92)
(75)
(36)
(92)
(107)
(146)
(141)
(181)
(227)
(191)
(173)
(191)
(142)
(225)
(210)
(239)
(113)
(211)
(213)
(224)
(106)
(186)
(135)
(224)
Cash distributions received from equity investees
59)
93)
35)
31)
46)
33)
110)
27)
147)
153)
189)
168)
187)
176)
204)
169)
183)
223)
208)
174)
179)
193)
207)
162)
186)
219)
Net change in produced and licensed content costs and advances
846)
1,153)
(242)
(1,070)
748)
1,141)
(75)
(578)
(943)
2,642)
(47)
(1,037)
(1,382)
558)
(1,965)
(2,027)
(2,786)
507)
(1,109)
(1,507)
(2,456)
771)
1,880)
(558)
(848)
(77)
Equity-based compensation
405)
332)
359)
357)
330)
317)
330)
361)
367)
308)
282)
291)
300)
270)
254)
273)
254)
196)
172)
158)
136)
134)
137)
142)
131)
115)
Other, net
46)
9)
5)
(118)
(241)
206)
(123)
(14)
58)
(64)
322)
(27)
(157)
(163)
193)
530)
622)
584)
144)
375)
109)
46)
(365)
47)
3)
67)
Receivables
641)
(1,806)
377)
(293)
910)
(1,277)
808)
(1,217)
1,398)
(1,554)
1,102)
(331)
1,010)
(1,423)
1,111)
(164)
1,059)
(1,401)
(56)
(264)
1,287)
(1,324)
(157)
1,272)
2,252)
(1,424)
Inventories
25)
(22)
(44)
(69)
(5)
4)
(40)
(28)
18)
8)
(63)
(13)
(19)
(88)
(161)
(162)
(83)
(14)
16)
61)
81)
94)
(72)
16)
(11)
81)
Other assets
(130)
(220)
159)
(211)
126)
(116)
191)
259)
(215)
30)
(137)
281)
98)
(443)
(23)
(8)
(561)
(115)
284)
18)
5)
(136)
(165)
182)
(16)
(158)
Accounts payable and other liabilities
1,142)
(1,650)
544)
718)
508)
(1,533)
970)
261)
321)
(1,396)
467)
524)
245)
(2,378)
1,856)
457)
1,230)
(2,579)
2,069)
1,121)
(138)
(642)
(307)
(1,098)
(174)
(714)
Income taxes
(326)
(1,386)
(92)
(47)
(666)
577)
464)
(107)
(680)
(1,104)
396)
533)
360)
56)
31)
665)
(84)
(566)
(22)
(660)
460)
(60)
(247)
207)
144)
(256)
Changes in operating assets and liabilities
1,352)
(5,084)
944)
98)
873)
(2,345)
2,393)
(832)
842)
(4,016)
1,765)
994)
1,694)
(4,276)
2,814)
788)
1,561)
(4,675)
2,291)
276)
1,695)
(2,068)
(948)
579)
2,195)
(2,471)
Cash provided by (used in) operations
6,914)
735)
4,474)
3,669)
6,753)
3,205)
5,518)
2,602)
3,666)
2,185)
4,802)
2,802)
3,236)
(974)
2,524)
1,922)
1,765)
(209)
2,632)
1,466)
1,393)
75)
1,667)
1,162)
3,157)
1,630)
Investments in parks, resorts and other property
(1,973)
(3,013)
(1,916)
(1,780)
(1,862)
(2,466)
(1,489)
(1,365)
(1,259)
(1,299)
(1,374)
(1,165)
(1,249)
(1,181)
(1,148)
(1,735)
(1,079)
(981)
(1,110)
(938)
(770)
(760)
(729)
(708)
(1,247)
(1,338)
Proceeds from sale of investments
—)
—)
4)
—)
—)
—)
4)
101)
—)
—)
—)
458)
—)
—)
13)
39)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Acquisitions and purchase of investments, net
(540)
—)
—)
(15)
(83)
—)
(500)
(1,006)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Other, net
(219)
276)
62)
75)
47)
(109)
7)
(80)
(48)
53)
(8)
(11)
—)
(111)
(1)
(152)
42)
(6)
24)
180)
175)
28)
199)
(6)
(9)
(12)
Cash used in investing activities
(2,732)
(2,737)
(1,850)
(1,720)
(1,898)
(2,575)
(1,978)
(2,350)
(1,307)
(1,246)
(1,382)
(718)
(1,249)
(1,292)
(1,136)
(1,848)
(1,037)
(987)
(1,086)
(758)
(595)
(732)
(530)
(714)
(1,256)
(1,350)
Commercial paper borrowings (payments), net
(527)
4,007)
555)
(707)
(622)
(169)
155)
1,335)
(1,004)
1,046)
(231)
(674)
(85)
799)
(59)
(145)
(6)
(124)
73)
(12)
92)
(179)
(4,727)
(1,765)
1,966)
1,172)
Borrowings
3,984)
1,062)
—)
—)
—)
1,057)
—)
(1)
133)
—)
13)
—)
3)
67)
181)
82)
37)
33)
21)
6)
36)
1)
90)
11,959)
6,020)
51)
Reduction of borrowings
(2,650)
(887)
(766)
(56)
(1,962)
(951)
(2,335)
(84)
(336)
(309)
(356)
(319)
—)
(1,000)
(2,616)
—)
(1,400)
—)
(1,418)
(503)
(1,677)
(139)
(1,236)
(1,249)
(1,002)
(46)
Dividends
(1,337)
—)
(898)
—)
(905)
—)
(817)
—)
(549)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(1,587)
—)
Repurchases of common stock
(3,466)
(2,034)
(1,004)
(711)
(991)
(794)
(469)
(1,522)
(1,001)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Contributions from noncontrolling interests
—)
—)
12)
—)
—)
—)
9)
—)
—)
—)
16)
541)
—)
178)
26)
48)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Acquisition of redeemable noncontrolling interests
—)
—)
—)
(439)
—)
—)
—)
—)
—)
(8,610)
—)
—)
—)
(900)
—)
—)
—)
—)
(350)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Other, net
(150)
(164)
(175)
(624)
(76)
(140)
(109)
(626)
(61)
(133)
(39)
(549)
(1)
(187)
(14)
(135)
(448)
(189)
60)
(21)
(359)
(16)
(566)
(642)
102)
(60)
Cash provided by (used in) financing activities
(4,146)
1,984)
(2,276)
(2,537)
(4,556)
(997)
(3,566)
(898)
(2,818)
(8,006)
(597)
(1,001)
(83)
(1,043)
(2,482)
(150)
(1,817)
(280)
(1,614)
(530)
(1,908)
(333)
(6,439)
8,303)
5,499)
1,117)
Cash provided by (used in) operations, discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
8)
3)
(6)
(5)
9)
—)
(2)
23)
(19)
Cash provided by investing activities, discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
4)
4)
—)
15)
—)
198)
—)
Cash used in financing activities, discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(12)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Cash provided by (used in) discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(4)
3)
(2)
(1)
9)
15)
(2)
221)
(19)
Impact of exchange rates on cash, cash equivalents and restricted cash
(33)
5)
(26)
107)
77)
(153)
79)
(31)
(62)
79)
(101)
(23)
33)
164)
(249)
(238)
(81)
(35)
(47)
7)
(69)
139)
87)
27)
(117)
41)
Change in cash, cash equivalents and restricted cash
The cash flow profile exhibits a transition from pandemic-driven liquidity preservation to a phase of aggressive capital reinvestment and shareholder returns. Operating cash flows demonstrate a significant recovery and growth trajectory following the volatility experienced between 2020 and 2022.
Operating Cash Flow Trends
Cash provided by operations shows a general upward trend, moving from a low of negative 209 million in early 2022 to a peak of 6.9 billion in March 2026. This growth is supported by a recovery in net income from continuing operations, which shifted from severe losses in 2020 to consistent multi-billion dollar quarterly gains by 2024 and 2025. Depreciation and amortization remained remarkably stable, averaging between 1.2 billion and 1.4 billion per quarter throughout the period, providing a consistent non-cash add-back. Periodic impairments of goodwill and other assets created significant spikes in operating cash flow in June 2020, July 2023, and March 2024, though these are non-cash charges.
Investing Activities and Capital Expenditure
Investing activities are characterized by a consistent and increasing commitment to capital expenditures, specifically in parks, resorts, and other property. Expenditures in this category rose from approximately 1.3 billion per quarter in 2019 to a peak of 3.0 billion in December 2025. The steady increase in these outflows indicates a long-term strategic investment in physical assets. Other investing activities, such as the purchase of investments and sale of assets, remained secondary to the primary driver of park and resort development.
Financing Activities and Capital Allocation
The financing strategy evolved from high-volume borrowing to debt reduction and shareholder distributions. During 2020, massive inflows from commercial paper and borrowings were utilized to maintain liquidity. This trend reversed by 2024, marked by a significant increase in the reduction of borrowings and the resumption of dividends and common stock repurchases. A notable event occurred in March 2024, where 8.6 billion was used for the acquisition of redeemable noncontrolling interests. By 2025 and 2026, stock repurchases became a primary use of cash, peaking at 3.4 billion in March 2026.
Working Capital and Liquidity Dynamics
Changes in operating assets and liabilities introduced significant quarterly volatility. Receivables and accounts payable showed erratic swings, typical of a business with seasonal revenue streams. The impact of exchange rates on cash fluctuated throughout the period, though it remained a relatively minor component of the overall change in cash position compared to operating and financing flows.
Overall, the financial data indicates a company that has successfully leveraged its operational recovery to fund both an expansion of its physical footprint and a renewed commitment to returning capital to shareholders.
