The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.
The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.
Walt Disney Co., consolidated cash flow statement (quarterly data)
US$ in millions
3 months ended:
Dec 27, 2025
Sep 27, 2025
Jun 28, 2025
Mar 29, 2025
Dec 28, 2024
Sep 28, 2024
Jun 29, 2024
Mar 30, 2024
Dec 30, 2023
Sep 30, 2023
Jul 1, 2023
Apr 1, 2023
Dec 31, 2022
Oct 1, 2022
Jul 2, 2022
Apr 2, 2022
Jan 1, 2022
Oct 2, 2021
Jul 3, 2021
Apr 3, 2021
Jan 2, 2021
Oct 3, 2020
Jun 27, 2020
Mar 28, 2020
Dec 28, 2019
Net income (loss) from continuing operations
2,484)
1,443)
5,943)
3,401)
2,644)
564)
2,842)
216)
2,151)
694)
(153)
1,488)
1,361)
254)
1,502)
597)
1,200)
256)
1,128)
1,122)
30)
(629)
(4,509)
528)
2,168)
Depreciation and amortization
1,316)
1,394)
1,332)
1,324)
1,276)
1,285)
1,220)
1,242)
1,243)
1,409)
1,344)
1,310)
1,306)
1,317)
1,290)
1,287)
1,269)
1,275)
1,266)
1,272)
1,298)
1,335)
1,377)
1,334)
1,299)
Impairments of goodwill, produced and licensed content and other assets
—)
452)
179)
240)
—)
1,473)
—)
2,038)
—)
862)
2,266)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
4,953)
—)
—)
Deferred income taxes
525)
176)
(3,008)
68)
25)
(332)
(278)
(160)
(51)
(447)
(853)
(31)
(15)
(405)
(378)
257)
726)
(492)
(193)
(451)
(105)
156)
(845)
(237)
534)
Equity in the income of investees
(93)
(92)
(75)
(36)
(92)
(107)
(146)
(141)
(181)
(227)
(191)
(173)
(191)
(142)
(225)
(210)
(239)
(113)
(211)
(213)
(224)
(106)
(186)
(135)
(224)
Cash distributions received from equity investees
93)
35)
31)
46)
33)
110)
27)
147)
153)
189)
168)
187)
176)
204)
169)
183)
223)
208)
174)
179)
193)
207)
162)
186)
219)
Net change in produced and licensed content costs and advances
1,153)
(242)
(1,070)
748)
1,141)
(75)
(578)
(943)
2,642)
(47)
(1,037)
(1,382)
558)
(1,965)
(2,027)
(2,786)
507)
(1,109)
(1,507)
(2,456)
771)
1,880)
(558)
(848)
(77)
Equity-based compensation
332)
359)
357)
330)
317)
330)
361)
367)
308)
282)
291)
300)
270)
254)
273)
254)
196)
172)
158)
136)
134)
137)
142)
131)
115)
Other, net
9)
5)
(118)
(241)
206)
(123)
(14)
58)
(64)
322)
(27)
(157)
(163)
193)
530)
622)
584)
144)
375)
109)
46)
(365)
47)
3)
67)
Receivables
(1,806)
377)
(293)
910)
(1,277)
808)
(1,217)
1,398)
(1,554)
1,102)
(331)
1,010)
(1,423)
1,111)
(164)
1,059)
(1,401)
(56)
(264)
1,287)
(1,324)
(157)
1,272)
2,252)
(1,424)
Inventories
(22)
(44)
(69)
(5)
4)
(40)
(28)
18)
8)
(63)
(13)
(19)
(88)
(161)
(162)
(83)
(14)
16)
61)
81)
94)
(72)
16)
(11)
81)
Other assets
(220)
159)
(211)
126)
(116)
191)
259)
(215)
30)
(137)
281)
98)
(443)
(23)
(8)
(561)
(115)
284)
18)
5)
(136)
(165)
182)
(16)
(158)
Accounts payable and other liabilities
(1,650)
544)
718)
508)
(1,533)
970)
261)
321)
(1,396)
467)
524)
245)
(2,378)
1,856)
457)
1,230)
(2,579)
2,069)
1,121)
(138)
(642)
(307)
(1,098)
(174)
(714)
Income taxes
(1,386)
(92)
(47)
(666)
577)
464)
(107)
(680)
(1,104)
396)
533)
360)
56)
31)
665)
(84)
(566)
(22)
(660)
460)
(60)
(247)
207)
144)
(256)
Changes in operating assets and liabilities
(5,084)
944)
98)
873)
(2,345)
2,393)
(832)
842)
(4,016)
1,765)
994)
1,694)
(4,276)
2,814)
788)
1,561)
(4,675)
2,291)
276)
1,695)
(2,068)
(948)
579)
2,195)
(2,471)
Cash provided by (used in) operations
735)
4,474)
3,669)
6,753)
3,205)
5,518)
2,602)
3,666)
2,185)
4,802)
2,802)
3,236)
(974)
2,524)
1,922)
1,765)
(209)
2,632)
1,466)
1,393)
75)
1,667)
1,162)
3,157)
1,630)
Investments in parks, resorts and other property
(3,013)
(1,916)
(1,780)
(1,862)
(2,466)
(1,489)
(1,365)
(1,259)
(1,299)
(1,374)
(1,165)
(1,249)
(1,181)
(1,148)
(1,735)
(1,079)
(981)
(1,110)
(938)
(770)
(760)
(729)
(708)
(1,247)
(1,338)
Proceeds from sale of investments
—)
4)
—)
—)
—)
4)
101)
—)
—)
—)
458)
—)
—)
13)
39)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Purchase of investments
—)
—)
(98)
—)
—)
(500)
(1,006)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Other, net
276)
62)
158)
(36)
(109)
7)
(80)
(48)
53)
(8)
(11)
—)
(111)
(1)
(152)
42)
(6)
24)
180)
175)
28)
199)
(6)
(9)
(12)
Cash used in investing activities
(2,737)
(1,850)
(1,720)
(1,898)
(2,575)
(1,978)
(2,350)
(1,307)
(1,246)
(1,382)
(718)
(1,249)
(1,292)
(1,136)
(1,848)
(1,037)
(987)
(1,086)
(758)
(595)
(732)
(530)
(714)
(1,256)
(1,350)
Commercial paper borrowings (payments), net
4,007)
555)
(707)
(622)
(169)
155)
1,335)
(1,004)
1,046)
(231)
(674)
(85)
799)
(59)
(145)
(6)
(124)
73)
(12)
92)
(179)
(4,727)
(1,765)
1,966)
1,172)
Borrowings
1,062)
—)
—)
—)
1,057)
—)
(1)
133)
—)
13)
—)
3)
67)
181)
82)
37)
33)
21)
6)
36)
1)
90)
11,959)
6,020)
51)
Reduction of borrowings
(887)
(766)
(56)
(1,962)
(951)
(2,335)
(84)
(336)
(309)
(356)
(319)
—)
(1,000)
(2,616)
—)
(1,400)
—)
(1,418)
(503)
(1,677)
(139)
(1,236)
(1,249)
(1,002)
(46)
Dividends
—)
(898)
—)
(905)
—)
(817)
—)
(549)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(1,587)
—)
Repurchases of common stock
(2,034)
(1,004)
(711)
(991)
(794)
(469)
(1,522)
(1,001)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Contributions from noncontrolling interests
—)
12)
—)
—)
—)
9)
—)
—)
—)
16)
541)
—)
178)
26)
48)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Acquisition of redeemable noncontrolling interests
—)
—)
(439)
—)
—)
—)
—)
—)
(8,610)
—)
—)
—)
(900)
—)
—)
—)
—)
(350)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Other, net
(164)
(175)
(624)
(76)
(140)
(109)
(626)
(61)
(133)
(39)
(549)
(1)
(187)
(14)
(135)
(448)
(189)
60)
(21)
(359)
(16)
(566)
(642)
102)
(60)
Cash provided by (used in) financing activities
1,984)
(2,276)
(2,537)
(4,556)
(997)
(3,566)
(898)
(2,818)
(8,006)
(597)
(1,001)
(83)
(1,043)
(2,482)
(150)
(1,817)
(280)
(1,614)
(530)
(1,908)
(333)
(6,439)
8,303)
5,499)
1,117)
Cash provided by (used in) operations, discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
8)
3)
(6)
(5)
9)
—)
(2)
23)
(19)
Cash provided by investing activities, discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
4)
4)
—)
15)
—)
198)
—)
Cash used in financing activities, discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(12)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Cash provided by (used in) discontinued operations
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(4)
3)
(2)
(1)
9)
15)
(2)
221)
(19)
Impact of exchange rates on cash, cash equivalents and restricted cash
5)
(26)
107)
77)
(153)
79)
(31)
(62)
79)
(101)
(23)
33)
164)
(249)
(238)
(81)
(35)
(47)
7)
(69)
139)
87)
27)
(117)
41)
Change in cash, cash equivalents and restricted cash
The financial information reveals significant fluctuations in cash flow patterns over the observed period. Overall cash flow from operations demonstrates considerable variability, with periods of strong positive cash generation interspersed with substantial losses. A notable trend is the increasing investment in parks, resorts, and other property, consistently representing a significant cash outflow throughout the period, with a marked increase in later quarters.
Cash Flow from Operations
Cash provided by operations began strongly in December 2019 and March 2020, but experienced a substantial decline, resulting in a loss in June 2020. It recovered through early 2021, then fluctuated considerably. A strong recovery is observed in the latter half of 2023 and into 2024, peaking in June 2024, before declining again in subsequent quarters. The impact of net income on operational cash flow is evident, with negative net income correlating with reduced cash from operations.
Investing Activities
Cash used in investing activities consistently represents a significant outflow. Investments in property, resorts, and other property are the primary driver of this outflow, with amounts generally increasing over time. There are occasional positive cash flows from the sale of investments, but these are comparatively small. A particularly large outflow related to the acquisition of redeemable noncontrolling interests is observed in September 2023.
Financing Activities
Financing activities demonstrate substantial volatility. Significant inflows are observed from commercial paper borrowings and borrowings, particularly in early periods. However, these are often offset by reductions in borrowings, dividend payments, and substantial repurchases of common stock. The period from late 2023 through early 2025 shows a pattern of net cash outflows from financing, despite continued borrowing activity, largely driven by stock repurchases and debt reduction. A large cash inflow from borrowings is observed in September 2024.
Net Income and Related Adjustments
Net income from continuing operations exhibits significant swings, including a substantial loss in June 2020 and a smaller loss in July 2023. Depreciation and amortization consistently contribute positive cash flow, while impairments of goodwill and content costs represent significant, though infrequent, non-cash charges. Deferred income taxes show considerable fluctuation, impacting overall cash flow. Equity-based compensation provides a consistent, though relatively small, positive cash flow contribution.
Working Capital
Changes in operating assets and liabilities demonstrate considerable variability. Significant changes in receivables, inventories, and other assets are observed throughout the period. Accounts payable and other liabilities also fluctuate substantially, often offsetting changes in other working capital components. The net change in produced and licensed content costs and advances is a significant factor, with large outflows in several periods.
The impact of exchange rates on cash is relatively small but consistently present, contributing to both positive and negative adjustments. Overall, the company’s cash flow profile is characterized by substantial fluctuations driven by a combination of operational performance, investment decisions, and financing activities. The increasing investment in property and the significant stock repurchase program are key features of the observed cash flow patterns.
