Name: EMC Corp. (NYSE:EMC) | Cash Flow Statement (Quarterly)
Creator: Stock Analysis on Net

Cash Flow Statement
Quarterly Data

The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.

The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.

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EMC Corp., consolidated cash flow statement (quarterly data)

US$ in millions

3 months ended:	Jun 30, 2016	Mar 31, 2016	Dec 31, 2015	Sep 30, 2015	Jun 30, 2015	Mar 31, 2015	Dec 31, 2014	Sep 30, 2014	Jun 30, 2014	Mar 31, 2014	Dec 31, 2013	Sep 30, 2013	Jun 30, 2013	Mar 31, 2013	Dec 31, 2012	Sep 30, 2012	Jun 30, 2012	Mar 31, 2012	Dec 31, 2011	Sep 30, 2011	Jun 30, 2011	Mar 31, 2011
Net income	630)	297)	833)	528)	520)	291)	1,213)	627)	622)	432)	1,090)	638)	750)	615)	912)	659)	689)	626)	873)	642)	592)	503)
Depreciation and amortization	502)	483)	484)	481)	472)	470)	494)	467)	461)	442)	450)	412)	412)	391)	400)	385)	375)	367)	373)	359)	350)	339)
Non-cash interest expense on debt	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1)	—)	—)	—)	(20)	58)	12)	12)	12)	14)	11)	9)	27)	25)	26)	26)
Non-cash restructuring and other special charges	—)	3)	26)	1)	2)	11)	5)	5)	4)	5)	(2)	3)	—)	7)	4)	2)	3)	4)	1)	(2)	(1)	—)
Stock-based compensation expense	303)	304)	306)	283)	257)	245)	261)	272)	259)	239)	235)	259)	205)	236)	237)	235)	223)	201)	209)	199)	202)	212)
Provision for (recovery of) doubtful accounts	11)	(2)	5)	25)	9)	16)	(1)	9)	(2)	4)	1)	1)	5)	(8)	18)	(3)	15)	9)	12)	5)	(3)	6)
Deferred income taxes, net	(10)	(19)	(196)	9)	(28)	(20)	(150)	(78)	(121)	(47)	(171)	24)	7)	(62)	(45)	44)	(64)	(52)	(103)	109)	(14)	(11)
Excess tax benefits from stock-based compensation	(7)	(2)	7)	(8)	(34)	(20)	(17)	(40)	(16)	(29)	(14)	(39)	(30)	(33)	(48)	(57)	(49)	(106)	(43)	(67)	(143)	(109)
Gain on previously held interests in strategic investments and joint venture	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(56)	—)	(45)	—)	—)	—)	—)	—)	(32)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Impairment of joint venture	39)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	33)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Other, net	10)	7)	(16)	4)	18)	—)	—)	(3)	6)	17)	17)	12)	5)	6)	40)	18)	(29)	(9)	33)	10)	(30)	(8)
Accounts and notes receivable	58)	1,019)	(816)	184)	(403)	1,420)	(1,065)	207)	(361)	910)	(898)	278)	(411)	654)	(328)	(184)	(324)	300)	(336)	(34)	(245)	223)
Inventories	(63)	(40)	(97)	(54)	24)	(69)	103)	(69)	(44)	(139)	(26)	(204)	(132)	(46)	(122)	(164)	(76)	(96)	24)	(158)	(156)	(103)
Other assets	(38)	(38)	139)	(89)	42)	(45)	176)	73)	109)	(13)	147)	3)	66)	53)	112)	35)	48)	(20)	95)	(42)	13)	(128)
Accounts payable	79)	(580)	462)	(94)	132)	(575)	471)	(63)	128)	(369)	335)	73)	82)	(110)	(30)	189)	(41)	(29)	110)	5)	57)	(137)
Accrued expenses	(39)	(421)	101)	46)	(104)	(376)	(52)	45)	(43)	(236)	159)	(110)	(16)	(195)	161)	(68)	10)	(168)	107)	38)	135)	(121)
Income taxes payable	175)	(500)	482)	115)	104)	(754)	436)	214)	199)	(535)	398)	114)	103)	(393)	288)	159)	208)	6)	350)	23)	108)	(145)
Deferred revenue	(26)	415)	146)	(59)	15)	494)	396)	29)	51)	650)	469)	240)	184)	582)	308)	179)	260)	620)	460)	307)	187)	555)
Other liabilities	(16)	6)	4)	31)	7)	(8)	16)	5)	14)	7)	20)	30)	(13)	3)	11)	(3)	(22)	25)	(8)	(131)	(13)	31)
Changes in assets and liabilities, net of acquisitions	130)	(139)	421)	80)	(183)	87)	481)	441)	53)	275)	604)	424)	(138)	549)	401)	142)	63)	638)	802)	8)	85)	176)
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities	978)	635)	1,037)	875)	513)	789)	1,018)	1,073)	632)	906)	1,100)	1,154)	478)	1,098)	987)	779)	548)	1,062)	1,312)	644)	472)	632)
Net cash provided by operating activities	1,608)	932)	1,870)	1,403)	1,033)	1,080)	2,231)	1,700)	1,254)	1,338)	2,190)	1,792)	1,228)	1,713)	1,899)	1,438)	1,237)	1,688)	2,184)	1,286)	1,063)	1,135)
Additions to property, plant and equipment	(111)	(188)	(231)	(222)	(252)	(197)	(286)	(221)	(197)	(275)	(270)	(236)	(272)	(165)	(296)	(191)	(179)	(154)	(200)	(195)	(241)	(166)
Capitalized software development costs	(154)	(156)	(156)	(149)	(134)	(128)	(127)	(137)	(128)	(117)	(123)	(123)	(113)	(106)	(103)	(109)	(101)	(106)	(100)	(111)	(120)	(112)
Purchases of short- and long-term available-for-sale securities	(1,097)	(1,361)	(1,699)	(1,341)	(1,791)	(2,421)	(1,993)	(2,224)	(2,834)	(2,931)	(2,620)	(2,174)	(4,637)	(1,819)	(1,335)	(1,421)	(2,004)	(1,586)	(1,591)	(2,339)	(1,649)	(1,601)
Sales of short- and long-term available-for-sale securities	1,253)	887)	1,816)	722)	1,356)	1,311)	2,326)	1,422)	2,612)	2,362)	1,752)	1,146)	980)	1,414)	829)	1,698)	1,016)	1,439)	1,176)	1,532)	1,072)	1,341)
Maturities of short- and long-term available-for-sale securities	806)	965)	505)	552)	491)	422)	516)	419)	409)	1,307)	1,459)	822)	176)	388)	205)	262)	309)	274)	253)	314)	303)	261)
Business acquisitions, net of cash acquired	(49)	(10)	(32)	(1,243)	(12)	(49)	(202)	(77)	(626)	(1,068)	(154)	(409)	(23)	(184)	(258)	(1,254)	(522)	(102)	—)	(100)	(422)	(15)
Purchases of strategic and other related investments	(14)	(11)	(5)	(17)	(54)	(106)	(43)	(18)	(61)	(22)	(22)	(63)	(11)	(35)	(117)	—)	—)	—)	(32)	(80)	10)	(198)
Sales of strategic and other related investments	13)	28)	100)	26)	52)	57)	63)	28)	10)	—)	25)	10)	—)	—)	52)	(20)	23)	15)	—)	—)	—)	—)
Joint venture funding	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(197)	(100)	(63)	—)	(143)	(110)	(63)	(95)	(10)	(111)	(107)	—)	(192)	(67)	(124)	—)
Proceeds from divestiture of business	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	7)	31)	—)	58)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
(Increase) decrease in restricted cash	(6)	2)	(2)	77)	—)	—)	(2)	—)	—)	(76)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Purchase of leasehold interest	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	22)	(173)	—)
Other, net	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	45)	(45)
Net cash (used in) provided by investing activities	641)	156)	296)	(1,595)	(344)	(1,111)	55)	(908)	(878)	(820)	(96)	(1,130)	(3,931)	(603)	(975)	(1,146)	(1,565)	(219)	(687)	(1,024)	(1,298)	(534)
Proceeds from the issuance of EMC’s common stock	39)	105)	29)	123)	49)	121)	58)	211)	40)	194)	40)	127)	133)	42)	172)	88)	119)	180)	172)	79)	198)	224)
Proceeds from the issuance of VMware’s common stock	—)	52)	3)	54)	15)	54)	6)	59)	11)	88)	12)	70)	47)	68)	39)	70)	34)	111)	52)	85)	111)	90)
EMC repurchase of EMC’s common stock	—)	—)	—)	—)	(717)	(1,346)	(1,595)	(380)	(604)	(390)	(1,050)	(974)	(668)	(323)	(305)	(120)	(260)	—)	(101)	(799)	(232)	(868)
EMC purchase of VMware’s common stock	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(35)	(125)	(158)	(37)	(55)	(40)	(58)	(242)	(62)	(38)
VMware repurchase of VMware’s common stock	—)	—)	(75)	(200)	(412)	(438)	(250)	(43)	(238)	(169)	(116)	(90)	(120)	(182)	(161)	(129)	(178)	—)	(35)	(211)	(133)	(148)
Excess tax benefits from stock-based compensation	7)	2)	(7)	8)	34)	20)	17)	40)	16)	29)	14)	39)	30)	33)	48)	57)	49)	106)	43)	67)	143)	109)
Payment of long- and short-term obligations	(127)	(376)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,665)	(32)	7)	(15)	(6)	(1)	—)	(14)	(1,700)	(26)	(1)	(1)	—)
Net proceeds from the issuance of long- and short-term obligations	—)	—)	(673)	20)	1,948)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(3)	5,463)	—)	—)	1)	1)	3)	2)	—)	1)	—)
Dividend payment	(226)	(227)	(224)	(227)	(224)	(232)	(235)	(237)	(205)	(202)	(206)	(209)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Contributions from non-controlling interests	233)	—)	1)	—)	4)	—)	—)	7)	—)	—)	—)	—)	105)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Interest rate contracts settlement	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(46)	(24)	—)	(141)	—)	—)	—)
Net cash provided by (used in) financing activities	(74)	(444)	(946)	(222)	697)	(1,821)	(1,999)	(343)	(980)	(2,115)	(1,338)	(1,033)	4,939)	(492)	(364)	(116)	(329)	(1,340)	(92)	(1,022)	26)	(630)
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents	(45)	31)	5)	(65)	29)	(103)	1)	(81)	—)	(3)	(20)	—)	(14)	(28)	33)	(8)	(21)	11)	—)	(11)	4)	13)
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents	2,130)	675)	1,225)	(479)	1,415)	(1,955)	288)	368)	(604)	(1,600)	736)	(371)	2,222)	590)	593)	168)	(678)	140)	1,405)	(771)	(206)	(17)

Operating cash flows exhibit a strong seasonal pattern, with net cash provided by operating activities consistently peaking in the fourth calendar quarter of each year. This seasonality is closely aligned with peaks in net income, suggesting that the company's primary revenue recognition and cash collection cycles are heavily weighted toward the end of the fiscal year. While net income shows volatility, the underlying cash generation remains robust, supported by steadily increasing depreciation and amortization expenses and stock-based compensation, which provide significant non-cash add-backs to net income.

Operating Cash Flow Dynamics: Net cash provided by operating activities generally ranges between 1 billion and 2.2 billion USD per quarter. A notable dip occurred in the first quarter of 2016, falling to 932 million USD, the lowest point in the observed period, before recovering to 1.6 billion USD by the second quarter of 2016. Working capital adjustments, particularly changes in accounts and notes receivable and deferred revenue, contribute significantly to quarterly fluctuations in cash flow.
Investment Strategy and Capital Expenditure: Investing activities are characterized by consistent outflows for property, plant, and equipment and capitalized software development, typically totaling between 250 million and 450 million USD per quarter. Strategic growth is pursued through intermittent, large-scale business acquisitions, with significant cash outflows observed in September 2012 (1.25 billion USD), March 2014 (1.07 billion USD), and September 2015 (1.24 billion USD). The company maintains a highly active portfolio of available-for-sale securities, with frequent multi-billion dollar purchases offset by sales and maturities.
Financing and Capital Structure: Financing activities reveal a transition in shareholder return strategies. Starting in September 2013, the company initiated regular quarterly dividend payments, which have remained stable between 200 million and 240 million USD. This is coupled with an aggressive share repurchase program, particularly for EMC common stock, which peaked in December 2014 at 1.59 billion USD. To fund these returns and investments, the company utilized large-scale debt issuances, most notably a 5.46 billion USD issuance in June 2013 and a 1.95 billion USD issuance in June 2015.
Cash Position Volatility: The net change in cash and cash equivalents is highly volatile, driven more by financing and investing decisions than by operating performance. Large inflows from debt issuance and outflows from acquisitions or stock repurchases create significant quarterly swings, as evidenced by the 2.22 billion USD increase in June 2013 and the 1.96 billion USD decrease in March 2015.

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