Cash Flow Statement
Quarterly Data

The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.

The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.

Dell Technologies Inc., consolidated cash flow statement (quarterly data)

US$ in millions

3 months ended:	May 1, 2026	Jan 30, 2026	Oct 31, 2025	Aug 1, 2025	May 2, 2025	Jan 31, 2025	Nov 1, 2024	Aug 2, 2024	May 3, 2024	Feb 2, 2024	Nov 3, 2023	Aug 4, 2023	May 5, 2023	Feb 3, 2023	Oct 28, 2022	Jul 29, 2022	Apr 29, 2022	Jan 28, 2022	Oct 29, 2021	Jul 30, 2021	Apr 30, 2021	Jan 29, 2021	Oct 30, 2020	Jul 31, 2020	May 1, 2020
Net income	3,438)	2,259)	1,548)	1,164)	965)	1,532)	1,170)	882)	992)	1,158)	1,004)	455)	578)	606)	241)	506)	1,069)	1)	3,888)	880)	938)	1,343)	881)	1,099)	182)
Depreciation and amortization	758)	773)	756)	762)	738)	774)	765)	784)	800)	841)	822)	831)	809)	854)	832)	744)	726)	830)	1,242)	1,240)	1,239)	1,373)	1,361)	1,340)	1,316)
Stock-based compensation expense	189)	189)	165)	179)	190)	186)	198)	191)	210)	203)	227)	223)	225)	228)	235)	236)	232)	216)	472)	499)	435)	390)	436)	413)	370)
Deferred income taxes	45)	(45)	112)	129)	(256)	214)	(78)	(17)	(327)	153)	(50)	(101)	(93)	28)	(363)	(136)	(246)	85)	(150)	(130)	(170)	(180)	165)	(159)	(225)
Other, net	(387)	277)	48)	215)	174)	(168)	164)	233)	224)	88)	41)	172)	308)	313)	199)	540)	(91)	1,182)	(4,017)	(213)	(82)	234)	(811)	385)	104)
Accounts receivable	(8,331)	(5,758)	3,310)	(5,265)	691)	736)	172)	(2,886)	683)	460)	535)	(1,018)	3,000)	(690)	1,729)	(1,790)	864)	(606)	(1,320)	(2,117)	1,850)	(1,281)	231)	(630)	1,284)
Financing receivables	263)	(1,036)	(1,135)	(592)	23)	(532)	233)	(487)	(165)	(136)	575)	(497)	367)	(175)	(364)	(202)	280)	(475)	48)	(90)	276)	(104)	(80)	(530)	(14)
Inventories	(4,715)	(3,578)	206)	119)	(734)	(193)	(805)	(1,281)	(1,236)	(228)	153)	366)	684)	1,360)	(372)	306)	(419)	(451)	(1,272)	(395)	(396)	(45)	164)	(10)	(352)
Other assets and liabilities	496)	363)	991)	3,888)	(3,276)	207)	1,893)	840)	(593)	626)	152)	(926)	(1,322)	543)	2,140)	(825)	(885)	(324)	819)	(151)	(2,292)	519)	345)	(286)	(2,234)
Due from/to related party, net	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(78)	36)	848)	(1,458)	1,290)	(557)	693)	(777)	479)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Accounts payable	11,661)	9,746)	(3,696)	2,104)	4,511)	(2,272)	(751)	3,521)	1,205)	(1,347)	(415)	2,153)	(726)	(4,080)	(2,766)	(199)	(1,501)	593)	3,796)	1,478)	(125)	1,814)	351)	971)	(1,538)
Deferred revenue	664)	1,484)	(1,133)	(160)	(230)	101)	(1,408)	(440)	(750)	(207)	(928)	708)	(595)	2,437)	(558)	851)	479)	1,563)	(255)	724)	565)	1,814)	(49)	739)	311)
Changes in assets and liabilities	38)	1,221)	(1,457)	94)	985)	(1,953)	(666)	(733)	(856)	(910)	108)	1,634)	(50)	685)	(748)	(1,166)	(1,959)	779)	1,816)	(551)	(122)	2,717)	962)	254)	(2,543)
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities	643)	2,415)	(376)	1,379)	1,831)	(947)	383)	458)	51)	375)	1,148)	2,759)	1,199)	2,108)	155)	218)	(1,338)	3,092)	(637)	845)	1,300)	4,534)	2,113)	2,233)	(978)
Change in cash from operating activities	4,081)	4,674)	1,172)	2,543)	2,796)	585)	1,553)	1,340)	1,043)	1,533)	2,152)	3,214)	1,777)	2,714)	396)	724)	(269)	3,093)	3,251)	1,725)	2,238)	5,877)	2,994)	3,332)	(796)
Purchases of investments	(124)	(26)	(46)	(28)	(97)	(42)	(19)	(25)	(39)	(29)	(30)	(98)	(15)	(7)	(21)	(28)	(52)	(94)	(50)	(124)	(146)	(42)	(122)	(118)	(56)
Maturities and sales of investments	1)	116)	71)	28)	31)	45)	121)	97)	119)	76)	23)	108)	19)	17)	31)	50)	18)	59)	119)	79)	256)	71)	27)	32)	39)
Capital expenditures and capitalized software development costs	(963)	(721)	(669)	(675)	(568)	(735)	(639)	(682)	(596)	(727)	(704)	(624)	(701)	(759)	(747)	(807)	(690)	(740)	(799)	(632)	(625)	(498)	(480)	(545)	(559)
Acquisition of businesses and assets, net	—)	(84)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1)	(127)	—)	—)	(70)	—)	—)	—)	—)	—)	(6)	(10)	(19)	(71)	(296)	(38)
Divestitures of businesses and assets, net	—)	—)	—)	—)	533)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	3,957)	—)	—)	—)	2,067)	—)	120)
Other	19)	20)	27)	20)	13)	54)	13)	53)	60)	10)	13)	9)	13)	23)	7)	7)	4)	28)	14)	14)	6)	2)	14)	3)	9)
Change in cash from investing activities	(1,067)	(695)	(617)	(655)	(88)	(678)	(524)	(557)	(456)	(669)	(825)	(605)	(684)	(796)	(730)	(778)	(720)	(747)	3,241)	(669)	(519)	(486)	1,435)	(924)	(485)
Dividends paid by VMware, Inc. to non-controlling interests	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(2,240)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from the issuance of common stock	—)	—)	4)	1)	—)	—)	—)	1)	—)	2)	4)	2)	2)	—)	—)	1)	4)	8)	140)	26)	160)	63)	168)	105)	116)
Repurchases of common stock	(1,628)	(1,847)	(1,247)	(940)	(1,980)	(734)	(429)	(725)	(700)	(878)	(702)	(260)	(240)	(165)	(600)	(682)	(1,436)	(629)	(214)	(552)	(443)	(474)	(299)	(291)	(540)
Repurchases of common stock for employee tax withholdings	(537)	(11)	(22)	(5)	(352)	(17)	(25)	(14)	(521)	(18)	(42)	(6)	(306)	(18)	(22)	(8)	(350)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Net transfer of cash, cash equivalents, and restricted cash to VMware, Inc.	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(5,052)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Payments of dividends and dividend equivalents	(464)	(346)	(351)	(366)	(396)	(311)	(312)	(316)	(336)	(261)	(266)	(269)	(276)	(236)	(238)	(242)	(248)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from debt	2,465)	1,232)	6,502)	962)	6,308)	645)	3,680)	1,941)	2,992)	871)	2,249)	2,134)	2,521)	3,700)	2,314)	3,431)	3,034)	7,388)	9,102)	1,209)	2,726)	1,619)	2,925)	1,712)	10,135)
Repayments of debt	(2,788)	(1,121)	(3,977)	(1,114)	(2,310)	(976)	(3,200)	(2,917)	(3,477)	(1,480)	(2,684)	(3,384)	(3,698)	(1,746)	(1,837)	(3,539)	(2,703)	(13,654)	(4,646)	(4,353)	(4,070)	(3,675)	(7,024)	(4,815)	(5,405)
Debt-related costs and other, net	(2)	—)	(52)	(3)	(33)	2)	(29)	(2)	(35)	(55)	(5)	(44)	(5)	(22)	(3)	(7)	(7)	(1,402)	(99)	(3)	(11)	—)	(80)	(148)	(42)
Change in cash from financing activities	(2,954)	(2,093)	857)	(1,465)	1,237)	(1,391)	(315)	(2,032)	(2,077)	(1,819)	(1,446)	(1,827)	(2,002)	1,513)	(386)	(1,046)	(1,706)	(15,581)	4,283)	(3,673)	(1,638)	(2,467)	(4,310)	(3,437)	4,264)
Effect of exchange rate changes on cash, cash equivalents, and restricted cash	(13)	87)	30)	15)	89)	(101)	19)	(42)	(55)	14)	(83)	(59)	(58)	239)	(149)	(83)	(111)	(52)	(33)	(16)	(5)	103)	(15)	84)	(136)
Change in cash, cash equivalents, and restricted cash	47)	1,973)	1,442)	438)	4,034)	(1,585)	733)	(1,291)	(1,545)	(941)	(202)	723)	(967)	3,670)	(869)	(1,183)	(2,806)	(13,287)	10,742)	(2,633)	76)	3,027)	104)	(945)	2,847)

The financial trajectory from May 2020 through May 2026 is characterized by significant volatility in cash flows, underpinned by strong operating performance and aggressive capital management strategies. Operating cash flows remain consistently positive, though they are subject to substantial fluctuations driven by working capital adjustments.

Operating Performance and Cash Generation: Net income exhibits a cyclical pattern with a notable peak in October 2021 at 3,888 million US$ and a subsequent recovery leading into 2026, where values reached 3,438 million US$ by May 2026. Cash provided by operating activities generally mirrors this trend, though it is heavily influenced by non-cash adjustments and changes in working capital. Depreciation and amortization remained relatively stable until early 2022, after which a lower baseline was established, shifting from approximately 1.3 billion US$ per quarter to a range between 700 million and 800 million US$.
Working Capital Dynamics: Significant volatility is observed in accounts receivable and accounts payable, suggesting an active and potentially aggressive management of short-term liquidity. Accounts payable showed extreme swings, culminating in a substantial increase to 11,661 million US$ by May 2026. Conversely, accounts receivable experienced sharp fluctuations, including a significant outflow of 8,331 million US$ in May 2026, indicating a period of intensified asset growth or shifts in collection cycles.
Investment and Capital Expenditure: Investing activities are dominated by consistent capital expenditures and capitalized software development costs, which generally range between 600 million and 900 million US$ per quarter. Occasional liquidity injections were realized through large divestitures, most notably in October 2020 and October 2021. The overall change in cash from investing activities is predominantly negative, reflecting a sustained commitment to infrastructure and asset acquisition.
Financing and Shareholder Returns: The financing profile is marked by frequent debt issuance and repayment cycles used to manage liquidity and fund shareholder returns. Common stock repurchases have been a consistent priority, with expenditures often exceeding 1 billion US$ per quarter in the later periods of the analysis. Dividend payments have remained steady, gradually increasing from approximately 240 million US$ per quarter to 464 million US$ by May 2026. Debt management is highly active, with large-scale repayments, such as the 13,654 million US$ outflow in January 2022, occasionally offset by substantial new debt proceeds.

Overall, the data indicates a company capable of generating robust operational cash flow, which is utilized to maintain a rigorous schedule of share buybacks and dividends while simultaneously funding necessary capital investments. The reliance on debt market fluctuations to balance these activities is evident in the high variance of financing cash flows.

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