Name: Constellation Brands Inc. (NYSE:STZ) | Cash Flow Statement (Quarterly)
Creator: Stock Analysis on Net

Cash Flow Statement
Quarterly Data

The cash flow statement provides information about a company cash receipts and cash payments during an accounting period, showing how these cash flows link the ending cash balance to the beginning balance shown on the company balance sheet.

The cash flow statement consists of three parts: cash flows provided by (used in) operating activities, cash flows provided by (used in) investing activities, and cash flows provided by (used in) financing activities.

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Constellation Brands Inc., consolidated cash flow statement (quarterly data)

US$ in thousands

3 months ended:	Nov 30, 2022	Aug 31, 2022	May 31, 2022	Feb 28, 2022	Nov 30, 2021	Aug 31, 2021	May 31, 2021	Feb 28, 2021	Nov 30, 2020	Aug 31, 2020	May 31, 2020	Feb 29, 2020	Nov 30, 2019	Aug 31, 2019	May 31, 2019	Feb 28, 2019	Nov 30, 2018	Aug 31, 2018	May 31, 2018	Feb 28, 2018	Nov 30, 2017	Aug 31, 2017	May 31, 2017	Feb 28, 2017	Nov 30, 2016	Aug 31, 2016	May 31, 2016
Net income (loss)	479,700)	(1,140,700)	399,300)	405,600)	480,800)	11,900)	(897,300)	390,600)	1,292,000)	521,800)	(172,600)	409,000)	366,500)	(517,000)	(237,100)	1,249,400)	312,100)	1,151,300)	746,300)	928,800)	494,700)	502,000)	405,300)	461,900)	405,000)	353,200)	319,100)
Unrealized net (gain) loss on securities measured at fair value	7,400)	9,300)	22,400)	109,900)	199,700)	590,000)	745,100)	(277,300)	(769,600)	47,600)	197,300)	(74,500)	534,300)	839,100)	827,500)	(1,184,700)	163,900)	(692,100)	(258,300)	(247,500)	(216,800)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Deferred tax provision (benefit)	9,800)	187,100)	21,500)	26,300)	77,700)	79,500)	(98,700)	49,400)	90,900)	97,200)	98,900)	39,100)	(740,100)	(207,300)	(245,400)	218,800)	5,800)	86,100)	116,200)	23,500)	77,800)	22,100)	(8,500)	14,000)	(25,200)	83,900)	56,000)
Depreciation	94,900)	90,800)	92,700)	88,700)	86,300)	86,300)	76,000)	74,600)	76,500)	71,700)	71,000)	77,600)	79,800)	82,500)	86,600)	83,000)	81,300)	84,600)	84,200)	79,400)	73,500)	70,800)	70,100)	62,200)	61,400)	58,100)	55,800)
Stock-based compensation	18,300)	21,000)	16,800)	11,100)	(2,200)	20,000)	16,000)	11,000)	18,000)	19,400)	14,600)	9,800)	17,000)	18,100)	15,500)	13,000)	15,200)	18,600)	17,300)	15,400)	16,600)	13,800)	15,100)	11,700)	13,000)	15,400)	16,000)
Equity in (earnings) losses of equity method investees and related activities, net of distributed earnings	29,800)	650,100)	165,500)	55,600)	(29,300)	(118,800)	154,100)	270,400)	(5,100)	34,200)	373,900)	48,300)	(67,800)	489,200)	91,100)	31,900)	(20,500)	6,800)	(4,700)	16,900)	(20,500)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Noncash lease expense	22,300)	22,800)	21,600)	21,000)	20,800)	20,400)	19,700)	20,300)	21,700)	20,400)	20,900)	21,700)	21,800)	22,000)	22,800)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Impairment and amortization of intangible assets	—)	—)	—)	5,100)	—)	—)	—)	7,300)	1,300)	2,700)	—)	1,400)	1,400)	13,900)	—)	109,500)	1,500)	1,500)	1,500)	1,500)	1,500)	1,500)	88,200)	48,000)	2,100)	2,100)	4,200)
Amortization of debt issuance costs and loss on extinguishment of debt	2,900)	10,500)	17,700)	2,400)	2,400)	32,400)	2,700)	6,600)	4,000)	13,700)	—)	3,100)	3,300)	9,700)	—)	3,600)	16,900)	5,900)	3,000)	81,100)	13,200)	4,600)	9,800)	3,100)	3,200)	3,200)	3,200)
Impairment of Canopy Equity Method Investment	—)	1,060,300)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Net (gain) loss on sale of unconsolidated investment	—)	—)	—)	(51,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(500)	—)	100)	—)	—)	1,600)	(101,400)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Impairment of brewery construction in progress	—)	—)	—)	—)	—)	—)	665,900)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Gain (loss) on settlement of Pre-issuance hedge contracts	—)	—)	20,700)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Impairment of assets held for sale	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	21,000)	(22,000)	25,000)	32,700)	390,000)	27,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
(Gain) loss on sale of business	—)	—)	—)	(1,700)	—)	—)	—)	(18,900)	4,700)	—)	—)	1,900)	(76,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(262,400)	—)	—)	—)
Loss on inventory and related contracts associated with business optimization	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	700)	800)	24,300)	300)	61,700)	16,500)	44,500)	—)	—)	—)	—)	—)	59,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Loss on settlement of treasury lock contracts	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(29,300)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Net income tax benefit related to the Tax Cuts and Jobs Act	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(37,600)	—)	—)	(363,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Accounts receivable	59,500)	(102,000)	17,200)	20,800)	53,000)	(51,100)	(136,700)	103,700)	12,000)	(223,100)	167,000)	(63,300)	147,500)	(164,800)	58,600)	(15,500)	117,400)	(124,500)	(49,300)	4,300)	78,300)	(19,900)	(96,800)	72,100)	(26,600)	(55,900)	(39,000)
Inventories	(173,000)	(3,300)	(83,000)	(42,900)	(169,100)	33,000)	(82,300)	118,500)	2,200)	24,400)	48,600)	105,000)	(227,200)	143,000)	(50,300)	65,800)	(251,500)	113,200)	10,600)	97,900)	(270,900)	30,800)	18,400)	42,900)	(242,800)	67,900)	(19,000)
Prepaid expenses and other current assets	39,100)	71,900)	93,700)	1,500)	(124,800)	21,800)	(11,700)	(1,700)	16,100)	10,800)	40,500)	(32,000)	7,900)	40,900)	(8,700)	(46,400)	(7,600)	5,100)	(54,100)	(33,200)	11,400)	(53,700)	(36,000)	(41,200)	(1,800)	3,000)	(31,600)
Accounts payable	(1,500)	94,400)	94,500)	(126,800)	94,600)	21,800)	224,100)	(242,500)	30,100)	145,100)	(28,400)	(118,800)	131,700)	26,200)	(22,300)	(279,900)	190,300)	96,100)	14,900)	(144,900)	117,500)	53,800)	(13,600)	(174,100)	145,700)	88,400)	55,900)
Deferred revenue	(14,600)	(16,700)	26,200)	(6,300)	(20,300)	14,100)	130,500)	(3,600)	(18,200)	(12,600)	34,400)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Other accrued expenses and liabilities	40,700)	(121,500)	(166,200)	(229,700)	204,700)	57,900)	(61,700)	(45,300)	111,600)	14,200)	(155,500)	(38,400)	6,900)	(2,700)	(24,300)	(55,800)	(17,500)	81,600)	(30,400)	(3,000)	(62,900)	82,600)	(88,300)	45,300)	46,300)	100,000)	(69,400)
Change in operating assets and liabilities, net of effects from purchase and sale of business	(49,800)	(77,200)	(17,600)	(383,400)	38,100)	97,500)	62,200)	(70,900)	153,800)	(41,200)	106,600)	(147,500)	66,800)	42,600)	(47,000)	(331,800)	31,100)	171,500)	(108,300)	(78,900)	(126,600)	93,600)	(216,300)	(55,000)	(79,200)	203,400)	(103,100)
Other	11,000)	62,100)	(2,400)	(28,300)	43,900)	(9,300)	(29,700)	(20,200)	8,800)	(7,900)	(44,100)	51,900)	(1,300)	(10,000)	34,500)	79,700)	65,700)	(1,300)	8,200)	5,800)	(6,900)	12,900)	17,900)	(3,200)	(9,500)	(20,300)	(5,300)
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities	146,600)	2,036,800)	358,900)	(144,300)	437,400)	798,000)	1,613,300)	52,300)	(373,300)	236,600)	859,100)	65,800)	290,400)	1,343,300)	830,200)	(977,000)	323,300)	(316,800)	(242,300)	(465,800)	(129,200)	219,300)	(23,700)	(181,600)	(34,200)	345,800)	26,800)
Net cash provided by operating activities	626,300)	896,100)	758,200)	261,300)	918,200)	809,900)	716,000)	442,900)	918,700)	758,400)	686,500)	474,800)	656,900)	826,300)	593,100)	272,400)	635,400)	834,500)	504,000)	463,000)	365,500)	721,300)	381,600)	280,300)	370,800)	699,000)	345,900)
Purchase of property, plant, and equipment	(248,800)	(238,400)	(196,600)	(428,100)	(245,300)	(239,500)	(113,900)	(396,900)	(189,900)	(133,600)	(144,200)	(188,200)	(183,100)	(199,500)	(155,700)	(266,000)	(249,700)	(202,400)	(168,200)	(352,000)	(200,500)	(288,000)	(217,100)	(315,800)	(223,000)	(199,200)	(169,400)
Purchase of business, net of cash acquired	100)	—)	(37,200)	—)	(53,500)	—)	—)	—)	—)	(19,900)	—)	—)	—)	—)	(36,200)	(300)	(25,100)	(19,400)	(800)	(18,200)	(100)	(131,800)	—)	(568,800)	(257,300)	—)	(284,900)
Investments in equity method investees and securities	(8,500)	(21,000)	—)	(8,000)	—)	(20,100)	(8,500)	(5,000)	—)	(4,000)	(213,400)	(14,500)	(700)	(13,000)	(20,000)	(4,200)	(3,926,800)	(149,000)	(1,500)	—)	(191,300)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from sale of assets	—)	100)	6,500)	100)	2,700)	500)	800)	600)	200)	400)	17,700)	7,600)	700)	(300)	300)	26,000)	1,600)	44,700)	—)	4,700)	400)	800)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from sale of unconsolidated investment	—)	—)	—)	74,400)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,500)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	110,200)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Proceeds from (payments related to) sale of business	96,700)	—)	—)	—)	—)	(400)	5,000)	956,600)	1,800)	—)	41,100)	—)	269,700)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(5,000)	575,300)	—)	—)	—)
Other investing activities	(100)	100)	500)	—)	(1,000)	(1,000)	—)	—)	—)	900)	(300)	(1,500)	3,200)	600)	(1,900)	—)	1,500)	(9,200)	6,800)	(19,300)	(6,200)	(300)	800)	(3,400)	(15,200)	(500)	400)
Net cash used in investing activities	(160,600)	(259,200)	(226,800)	(361,600)	(297,100)	(260,500)	(116,600)	555,300)	(187,900)	(156,200)	(299,100)	(195,100)	89,800)	(212,200)	(213,500)	(244,500)	(4,198,500)	(335,300)	(53,500)	(384,800)	(397,700)	(419,300)	(221,300)	(312,700)	(495,500)	(199,700)	(453,900)
Proceeds from issuance of long-term debt	999,000)	—)	1,846,800)	—)	(6,300)	995,600)	6,300)	—)	100)	—)	1,194,600)	—)	—)	1,291,300)	—)	—)	3,645,600)	12,000)	—)	1,915,500)	2,000,900)	2,508,500)	1,508,500)	615,500)	409,500)	231,100)	709,500)
Principal payments of long-term debt	(2,600)	(570,000)	(1,084,700)	(1,800)	(6,400)	(1,349,700)	(7,400)	(507,300)	(677,600)	(576,900)	(959,500)	(134,300)	(729,500)	(1,308,600)	(22,900)	(17,500)	(21,800)	(17,600)	(5,900)	(605,900)	(2,004,900)	(2,604,500)	(1,913,400)	(64,100)	(65,300)	(748,200)	(94,200)
Net proceeds from (repayments of) short-term borrowings	211,700)	539,900)	(199,000)	80,000)	(243,000)	486,000)	—)	(40,000)	40,000)	—)	(238,900)	(42,600)	130,500)	(435,500)	(205,000)	60,000)	17,900)	45,100)	(77,500)	(467,700)	398,300)	(174,700)	381,300)	253,000)	239,900)	83,300)	(379,100)
Dividends paid	(145,800)	(146,000)	(149,300)	(142,500)	(141,200)	(142,600)	(146,700)	(143,800)	(143,600)	(143,700)	(143,900)	(142,200)	(142,000)	(142,000)	(143,000)	(139,800)	(138,800)	(138,600)	(140,500)	(99,000)	(100,100)	(100,500)	(100,500)	(76,800)	(79,500)	(79,500)	(79,300)
Purchase of treasury stock	—)	(392,900)	(1,007,600)	—)	(85,500)	(904,200)	(400,800)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(50,000)	—)	—)	—)	(404,300)	(100,000)	(799,300)	(224,900)	(14,300)	—)	(750,100)	(367,100)	(4,500)	(1,000)
Proceeds from shares issued under equity compensation plans	6,200)	16,500)	14,000)	17,900)	136,800)	10,400)	12,500)	15,700)	11,200)	27,600)	4,400)	39,300)	6,000)	22,500)	10,400)	30,600)	11,100)	13,900)	7,600)	11,900)	5,500)	15,400)	16,600)	20,400)	6,000)	17,400)	15,900)
Payments of minimum tax withholdings on stock-based payment awards	—)	(100)	(10,400)	—)	—)	—)	(9,800)	—)	(100)	—)	(7,600)	(100)	—)	(300)	(13,900)	—)	(100)	(600)	(12,900)	(8,800)	(400)	(200)	(22,300)	2,000)	(2,200)	(19,200)	(45,500)
Payments of debt issuance, debt extinguishment, and other financing costs	(800)	(7,500)	(25,800)	400)	(200)	(34,800)	—)	(4,000)	(100)	(100)	(18,100)	—)	(200)	(8,000)	—)	(1,300)	(19,700)	(13,600)	—)	(89,800)	(12,200)	(8,400)	(11,800)	(7,500)	(2,000)	(1,400)	(3,200)
Distributions to noncontrolling interests	(15,000)	(11,300)	(11,200)	(15,600)	(15,700)	(10,600)	(10,600)	(12,500)	(12,500)	(10,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Payment to holders of Class B Stock in connection with the Reclassification	(1,500,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Payment of contingent consideration	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(11,300)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Excess tax benefits from stock-based payment awards	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	19,200)	11,300)	32,100)	68,800)
Net cash provided by (used in) financing activities	(447,300)	(571,400)	(627,200)	(61,600)	(361,500)	(949,900)	(556,500)	(691,900)	(782,600)	(703,100)	(169,000)	(291,200)	(735,200)	(630,600)	(374,400)	(68,000)	3,494,200)	(503,700)	(329,200)	(143,100)	62,200)	(378,700)	(141,600)	11,600)	150,600)	(488,900)	191,900)
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents	1,500)	(2,200)	(1,800)	—)	(1,700)	100)	300)	1,400)	100)	2,700)	3,000)	(800)	900)	(900)	(100)	3,100)	(6,600)	600)	(1,600)	700)	(1,100)	3,200)	3,000)	900)	(5,900)	(400)	300)
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents	19,900)	63,300)	(97,600)	(161,900)	257,900)	(400,400)	43,200)	307,700)	(51,700)	(98,200)	221,400)	(12,300)	12,400)	(17,400)	5,100)	(37,000)	(75,500)	(3,900)	119,700)	(64,200)	28,900)	(73,500)	21,700)	(19,900)	20,000)	10,000)	84,200)

The financial trajectory of the entity is characterized by a significant divergence between reported net income and actual cash generated from operations. While net income exhibits extreme volatility, with substantial quarterly swings between gains exceeding 1.2 billion USD and losses surpassing 1.1 billion USD, the cash flow from operating activities remains consistently positive and relatively stable, typically ranging between 260 million USD and 920 million USD per quarter. This indicates that the net income volatility is primarily driven by non-cash adjustments, such as unrealized gains or losses on securities and large-scale impairment charges.

Operating Cash Flow Dynamics: Net cash provided by operating activities demonstrates resilience across the analyzed period. Despite quarters of negative net income—most notably in early 2019 and mid-2022—operating cash flows remained positive. This stability is supported by steady depreciation charges and the management of operating assets and liabilities. The reconciliation adjustments frequently offset net income losses, suggesting that the core business model generates reliable liquidity regardless of accounting-based profit fluctuations.
Investing Activities and Capital Allocation: A consistent commitment to capital expenditure is evident, with quarterly purchases of property, plant, and equipment generally fluctuating between 130 million USD and 430 million USD. A major strategic outlier occurred in November 2018, marked by a substantial cash outflow of approximately 3.9 billion USD for investments in equity method investees and securities. More recently, the investment profile has been impacted by significant non-cash impairments, including a 1.06 billion USD impairment of the Canopy Equity Method Investment in August 2022, reflecting a devaluation of strategic external holdings.
Financing Strategy and Shareholder Returns: The financing profile is defined by active debt management and a steady increase in shareholder distributions. Long-term debt is utilized cyclically, with large issuances—such as the 3.6 billion USD inflow in November 2018—offset by periodic principal repayments. Dividend payments have shown a disciplined upward trend, growing from approximately 80 million USD per quarter in 2016 to roughly 145 million USD per quarter by late 2022. Treasury stock repurchases are executed opportunistically, with significant spikes in spending, such as the 1 billion USD buyback in May 2022.
Liquidity and Extraordinary Events: The net change in cash and cash equivalents is heavily influenced by financing decisions rather than operating performance. A notable liquidity event occurred in November 2022, where a 1.5 billion USD payment was made to holders of Class B Stock in connection with a reclassification. This event, combined with the general trend of aggressive share repurchases and debt repayments, indicates a strategic shift toward restructuring the company's equity and debt obligations.

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